1、生豬板塊：需求縮量或抑制豬價持續(xù)反彈，去化邏輯不改，堅定生豬板塊信心！
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1）本周豬價上漲。截至8 月5 日，全國生豬均價17.21 元/kg，較上周末上漲13.75%（智農(nóng)通）；本周15kg 仔豬價格和50kg 二元母豬價格分別為466 元/頭和1613 元/頭，隨著豬價上漲而小幅反彈。供應(yīng)端，本周出欄均重為120.36kg（上周為120.06kg），行業(yè)出欄進度放緩。需求端，本周樣本企業(yè)日度屠宰量環(huán)比下降5.47%，市場抵觸高價豬肉，多數(shù)屠企主動減量避險，此外入庫減少&前期凍品有所出庫，本周屠宰場凍品庫容率為20.50%（環(huán)比降0.82pct）。行業(yè)持續(xù)虧損帶動產(chǎn)能持續(xù)去化，根據(jù)涌益數(shù)據(jù)顯示，淘汰母豬價格維持低位，此前已出現(xiàn)連續(xù)6 周下行。近期肥豬存欄相對較少&二次育肥進場帶動豬價有所反彈，但鑒于目前供應(yīng)相對充分且屠宰縮量明顯，豬價未有持續(xù)上行動力，資金緊張&豬價反彈力度有限&仔豬價格回落情況下，或?qū)⑦M一步加速行業(yè)產(chǎn)能去化。
2）估值相對低位，生豬板塊價值凸顯！從頭均市值角度，對應(yīng)2023 年預(yù)估出欄量，當(dāng)前上市公司頭均市值來看，其中巨星農(nóng)牧4000-5000 元/頭；牧原股份、金新農(nóng)、新五豐3000-4000 元/頭；溫氏股份、華統(tǒng)股份2000-3000 元/頭；京基智農(nóng)、唐人神、傲農(nóng)生物、新希望、天邦食品、天康生物、大北農(nóng)1000-2000 元/頭；多股頭均市值預(yù)計或仍有顯著上漲空間（數(shù)據(jù)截止8 月6 日）。標(biāo)的上，當(dāng)前階段，【板塊β配置、優(yōu)選彈性】，大豬首推溫氏股份、其次建議關(guān)注牧原股份、新希望；小豬建議重點關(guān)注：華統(tǒng)股份、新五豐、巨星農(nóng)牧、唐人神、天康生物，其次建議關(guān)注傲農(nóng)生物、中糧家佳康、天邦食品、京基智農(nóng)、金新農(nóng)等。
2、禽板塊：估值安全邊際凸顯，重視周期反轉(zhuǎn)機會！
1）海外禽流感形勢嚴(yán)峻，引種疊加進口雞肉雙重壓力下，我國雞肉供給或明顯緊縮。航班問題發(fā)酵，引種不確定性加強；巴西發(fā)現(xiàn)首例家禽感染H5N1 禽流感病例，或進一步影響雞肉供給。
2）本周雞價上漲。商品代雞苗持續(xù)反彈，本周均價3.38 元/羽，環(huán)比+36.84%，同比+43.83%；毛雞價格震蕩上漲，本周均價8.84 元/公斤，環(huán)比+3.76%，同比-5.05%；雞肉綜合品本周均價10650 元/噸，環(huán)比+1.43%，同比-3.18%。本周肉雞養(yǎng)殖恢復(fù)盈利，種雞企業(yè)微幅盈利，屠宰企業(yè)微虧，后續(xù)重點關(guān)注餐飲恢復(fù)情況（截止8 月4日，博亞和訊）。
3）白雞產(chǎn)業(yè)磨底近3 年，產(chǎn)能持續(xù)去化。祖代引種缺口已成，且種雞結(jié)構(gòu)中部分換羽難度較大，效率不高，缺口或更大。重視白雞空間！首推【圣農(nóng)發(fā)展】（白雞育種自主可控，食品板塊快速增長，估值相對位于歷史較低區(qū)間），建議關(guān)注【益生股份】（父母代雞苗龍頭企業(yè)，909 量增顯著）、【民和股份】（商品代雞苗，價格彈性高）、【禾豐股份】（白雞養(yǎng)殖成本優(yōu)勢強，飼料后周期彈性）、【仙壇股份】（白雞養(yǎng)殖穩(wěn)健增長，深加工比例提升）等。
3、后周期：飼料板塊，重點推薦基本面拐點+估值相對底部的海大集團；動保板塊，重視新大單品打開盈利空間！
1）飼料板塊重點推薦【海大集團】：重視業(yè)績拐點帶來的主升浪！一方面，海大核心利潤來源水產(chǎn)料賽道，在較高市占率帶來的定價權(quán)下，盈利有望進一步提升，近期魚粉受秘魯配額影響顯著上漲，預(yù)計海大原材料采購及配方優(yōu)勢將進一步凸顯；另一方面，畜禽料，公司將進一步發(fā)揮采購、配方、管理優(yōu)勢，強化成本管理水平，有望實現(xiàn)超額增長，加速市占率提升。
2）動保板塊：重視新疫苗產(chǎn)品推出，或?qū)⑦M一步打開行業(yè)成長空間！技術(shù)路徑方面，亞單位憑借安全性的優(yōu)勢，有望率先取得積極進展。重點推薦：【中牧股份】（央企背景動保龍頭，產(chǎn)品線布局齊全）、【科前生物】（非強免疫苗龍頭，核心產(chǎn)品市占率持續(xù)領(lǐng)先）、【生物股份】（行業(yè)龍頭，研發(fā)、工藝、渠道顯著領(lǐng)先）、【普萊柯】
（研發(fā)兌現(xiàn)+產(chǎn)品補齊+營銷升級，業(yè)績有望持續(xù)增長）、【回盛生物】（動?；庮I(lǐng)先公司），建議關(guān)注：【瑞普生物】（禽疫苗為代表的經(jīng)濟動物板塊有望延續(xù)高增長，寵物板塊打開未來成長空間）。
4、寵物板塊：國內(nèi)寵物食品消費熱，乖寶寵物擬上市，看好國產(chǎn)品牌崛起機會！
1）寵物上市公司預(yù)計再+1！乖寶寵物食品集團股份有限公司近期披露公司公開發(fā)行新股數(shù)量為4,000.45 萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例為10%；發(fā)行新股的申購日期為8 月7 日，繳款日期為8 月9 日，發(fā)行價為每股39.99元。寵業(yè)家在《看最新數(shù)據(jù)，哪些品類有機會，哪些產(chǎn)能已過剩?》發(fā)言中表示，2021 年618 期間線上消費人群為2200 萬人，在2023 年，這一數(shù)據(jù)增長到了3050 萬人，寵物消費者增長明顯。在交易額方面，2021 年寵物消費者共消費了30 億元，在今年618 共消費了50 億元。國內(nèi)寵物經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，看好國產(chǎn)品牌崛起機會。
2）寵物出口估計拐點已現(xiàn)。6 月我國寵物食品出口額（人民幣口徑）同比增長0.7%，是去年9 月開始出口連續(xù)9月出口下滑之后的第二次同比轉(zhuǎn)正（第一次是2023 年4 月）。美元口徑下我國寵食出口額同比下滑3.6%、較5 月同比降幅明顯縮窄。從出口單價來看，6 月我國寵物食品出口單價同比增長24%（人民幣口徑）/19%（美元口徑），出口發(fā)達國家美國/德國等比例環(huán)比提升。我們認(rèn)為，多重利好之下，寵物食品領(lǐng)先公司業(yè)績有望迎來明顯拐點。重點推薦【中寵股份】、【佩蒂股份】等。
5、種植板塊：關(guān)注異常天氣下農(nóng)作物長勢，糧食安全大背景下繼續(xù)看好種子板塊！
1）臺風(fēng)“杜蘇芮”造成北方強降雨，以五常大米著稱的哈爾濱五常市部分區(qū)域受災(zāi)，正值水稻抽穗揚花期，部分稻田被淹，將對水稻產(chǎn)生不利影響；河北的玉米、大豆、花生、紅薯、葡萄、梨等都大面積被淹，農(nóng)戶損失慘重。
極端天氣若持續(xù)，或?qū)Z食種植造成較大壓力。
2）國家發(fā)展改革委主要負(fù)責(zé)同志就當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作答記者問中提到，深入實施藏糧于地、藏糧于技戰(zhàn)略，推進種業(yè)振興行動，強化農(nóng)業(yè)科技和裝備支撐。我們認(rèn)為在糧食安全大背景下，我國轉(zhuǎn)基因政策持續(xù)出臺，生物育種方向堅定。轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲備豐富的公司有望在轉(zhuǎn)基因種業(yè)市場取得先發(fā)優(yōu)勢。
3）本周（截至8 月4 日）CBOT 大豆價格下降3.73%，CBOT 玉米價格下降6.18%。截至8 月4 日，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨平均價達2872 元/噸，較上周上漲0.18%；國內(nèi)大豆現(xiàn)貨平均價達4883 元/噸，較上周上漲2.37%。
4）重點推薦：①種子：【隆平高科】、【大北農(nóng)】、【登海種業(yè)】、【荃銀高科】。②農(nóng)資：【新洋豐】（與化工組聯(lián)合覆蓋）。建議關(guān)注：③種植：【蘇墾農(nóng)發(fā)】。④農(nóng)業(yè)節(jié)水：【大禹節(jié)水】。⑤油脂加工：【道道全】。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險；疫病風(fēng)險；農(nóng)產(chǎn)品價格波動；極端天氣；進口變動
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