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隨著上市券商2022年年報(bào)的出爐，不少一二級(jí)交易商也在其中披露了場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)最新發(fā)展?fàn)顩r，包括國(guó)泰君安、中金公司、東方證券等券商都在年報(bào)中對(duì)該業(yè)務(wù)“報(bào)喜”。

【資料圖】

證券時(shí)報(bào)記者注意到，近年來泛自營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)券商業(yè)績(jī)的影響與日俱增，隨著金融衍生品品種持續(xù)擴(kuò)容，以場(chǎng)外衍生品為代表的非方向性投資日益成為證券業(yè)重要發(fā)展方向，不少券商在年報(bào)中也提到將對(duì)該業(yè)務(wù)不斷加注。

衍生品業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益

近期，上市券商2022年年報(bào)陸續(xù)披露，不少券商披露的場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r讓人眼前一亮。

例如，國(guó)泰君安年報(bào)顯示，2022年，權(quán)益類場(chǎng)外衍生品累計(jì)新增名義本金4679.82億元、增長(zhǎng)20.3%；期末存續(xù)名義本金余額1569.50億元，較上年末增長(zhǎng)2.7%。

中金公司持有的場(chǎng)外衍生品交易對(duì)沖持倉為1091.46億元，占交易性金融資產(chǎn)總額的40.51%。中信證券境內(nèi)外場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)規(guī)模都保持增長(zhǎng)，其中境內(nèi)日均名義本金增長(zhǎng)13%，境外合約成交總額增長(zhǎng)5%。

廣發(fā)證券年報(bào)顯示，2022年公司持續(xù)大力加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)及系統(tǒng)建設(shè)，不斷提升產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)策略創(chuàng)新及交易銷售能力；通過開展收益互換、場(chǎng)外期權(quán)等業(yè)務(wù)，持續(xù)為機(jī)構(gòu)客戶提供以場(chǎng)外衍生品為載體的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。2022年公司柜臺(tái)市場(chǎng)新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量15110只，新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模4055.26億元。

除了一級(jí)交易商以外，不少二級(jí)交易商的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也可圈可點(diǎn)。

東方證券年報(bào)顯示，公司持續(xù)優(yōu)化資源配置，打造東方金衍業(yè)務(wù)品牌。截至2022年末，公司場(chǎng)外期權(quán)交易規(guī)模達(dá)1032.96億元，增長(zhǎng)53%；收益互換交易規(guī)模達(dá)187.58億元，是2021年同期的8.5倍。

國(guó)聯(lián)證券年報(bào)也提到，2022年公司場(chǎng)外期權(quán)和收益互換存續(xù)名義本金及客戶數(shù)量穩(wěn)健增長(zhǎng)。根據(jù)中證協(xié)2022年公布的證券公司基于柜臺(tái)與機(jī)構(gòu)客戶對(duì)手方交易業(yè)務(wù)收入情況，公司位列行業(yè)第10。

廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，非方向性的資產(chǎn)配置能力成為券商2022年業(yè)績(jī)的勝負(fù)手之一。尤其在場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)中，券商通過為交易對(duì)手提供資本中介和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，能夠規(guī)避單邊下行與底部震蕩的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

加碼衍生品業(yè)務(wù)

自2018年起規(guī)范化健康發(fā)展以來，場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)在經(jīng)歷了數(shù)年的持續(xù)爆發(fā)后，在2022年呈現(xiàn)平緩發(fā)展趨勢(shì)。

截至目前，全市場(chǎng)共有44家券商是場(chǎng)外期權(quán)交易商，其中一級(jí)交易商8家，二級(jí)交易商36家。從整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模來看，根據(jù)中證報(bào)價(jià)公司數(shù)據(jù)，2022年證券公司場(chǎng)外衍生品累計(jì)新增名義本金8.31萬億元，同比下降1.13%；期末存量名義本金為2.09萬億元，同比增長(zhǎng)3.48%。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，展望2023年，不少券商在年報(bào)中表態(tài)將積極推進(jìn)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)。

申萬宏源表示，公司將繼續(xù)提升產(chǎn)品、定價(jià)、交易等核心競(jìng)爭(zhēng)力，著力打造場(chǎng)內(nèi)外衍生品交易及產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)的一體化平臺(tái)，持續(xù)利用衍生品為市場(chǎng)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富管理及資產(chǎn)配置工具。進(jìn)一步加強(qiáng)衍生品業(yè)務(wù)人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)，協(xié)同公司綜合業(yè)務(wù)發(fā)展。

中信證券表示，今年股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)將繼續(xù)完善產(chǎn)品供給和服務(wù)生態(tài)，不斷提高交易和定價(jià)能力，加強(qiáng)國(guó)際區(qū)域布局，打造國(guó)際化綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)。

國(guó)聯(lián)證券稱，未來公司將積極爭(zhēng)取股票期權(quán)做市及上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格等各類交易牌照，不斷提升各類交易工具和產(chǎn)品的生產(chǎn)能力和報(bào)價(jià)能力，同時(shí)加強(qiáng)銷售體系建設(shè)和產(chǎn)品鋪設(shè)。

“場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)中，券商通過為交易對(duì)手提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和資本中介，規(guī)避了單邊下行與底部震蕩的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，成為各券商未來的重點(diǎn)發(fā)力業(yè)務(wù)。在2022年場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)規(guī)模整體停滯的情況下，券商同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。場(chǎng)外衍生品屬于重資本業(yè)務(wù)，這對(duì)券商的風(fēng)控指標(biāo)提出了考驗(yàn)，迫使其融資擴(kuò)表，增加資本金?！比A寶證券分析師李亭函表示。

值得注意的是，近期還有部分券商在組織架構(gòu)上進(jìn)行了調(diào)整，重點(diǎn)對(duì)衍生品業(yè)務(wù)進(jìn)行重新梳理。比如，廣發(fā)證券在2月下旬通過了對(duì)公司衍生品業(yè)務(wù)整合的議案，將權(quán)益及衍生品投資部更名為“權(quán)益投資部”；柜臺(tái)交易市場(chǎng)部更名為“股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)部”。

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