(相關(guān)資料圖)
本報(bào)告導(dǎo)讀：
《2023年能源工作指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)保障新能源合理利用率，預(yù)計(jì)迎峰期間電力供需偏緊。
摘要：
投資建議維 持公用事業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，能源轉(zhuǎn)型機(jī)遇期，把握成長(zhǎng)與價(jià)值雙重主線。（1）火電轉(zhuǎn)型：火電電源側(cè)消納優(yōu)勢(shì)助力新能源轉(zhuǎn)型擴(kuò)張，推薦國(guó)電電力、申能股份，受益標(biāo)的華能國(guó)際、華潤(rùn)電力、中國(guó)電力；（2）新能源：收益率回歸合理區(qū)間推動(dòng)裝機(jī)放量，推薦廣宇發(fā)展、云南能投、三峽能源；（3）水電：把握大水電價(jià)值屬性，推薦長(zhǎng)江電力、川投能源；（4）核電：低碳基荷價(jià)值顯現(xiàn)，推薦中國(guó)核電、中國(guó)廣核。
事件：國(guó)家能源局印發(fā)《2023 年能源工作指導(dǎo)意見》（下文簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》），提出2023 年電力等能源領(lǐng)域相關(guān)目標(biāo)。
發(fā)電量目標(biāo)指引積極，保障新能源合理利用率。《指導(dǎo)意見》明確2023年年度發(fā)電量目標(biāo)9.36 萬(wàn)億千瓦時(shí)，我們按照中電聯(lián)口徑測(cè)算對(duì)應(yīng)2023 年發(fā)電量同比增速7.7%，增速超過此前中電聯(lián)預(yù)測(cè)值（全社會(huì)用電量同比增速6%左右）。從電力供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，《指導(dǎo)意見》規(guī)劃2023 年電力裝機(jī)27.9 億千瓦左右，同比新增裝機(jī)2.3 億千瓦，其中新能源裝機(jī)新增1.6 億千瓦（此前中電聯(lián)預(yù)計(jì)2023 年全國(guó)新增發(fā)電裝機(jī)2.5 億千瓦左右，其中新增非化石能源發(fā)電裝機(jī)1.8 億千瓦）。我們認(rèn)為將新能源裝機(jī)增量控制在合理水平有利于保障新能源整體消納，《指導(dǎo)意見》亦提出將風(fēng)電、光伏發(fā)電利用率持續(xù)保持合理水平。
此外《指導(dǎo)意見》提出推動(dòng)綠證核發(fā)全覆蓋，完善基于綠證的可再生能源電力消納保障機(jī)制，我們認(rèn)為綠電交易政策逐步完善有望推動(dòng)新能源電量環(huán)境溢價(jià)兌現(xiàn)，新能源電價(jià)彈性可期。
高峰電力供需偏緊，電力市場(chǎng)機(jī)制有待理順。本次《指導(dǎo)意見》提出：
1）以迎峰度冬和迎峰度夏為重點(diǎn)，持續(xù)做好電力供需平衡預(yù)警、“一省一策”建議發(fā)布等電力保供工作；2）強(qiáng)化電力應(yīng)急能力建設(shè)，推進(jìn)國(guó)家級(jí)電力應(yīng)急基地研究布局，開展跨省區(qū)大面積停電演練。據(jù)新華社：國(guó)家能源局預(yù)計(jì)2023 年我國(guó)最大電力負(fù)荷將超13.6 億千瓦，同比+0.7 億千瓦。我們預(yù)計(jì)“十四五”期間我國(guó)非火電可控電源增量供應(yīng)能力有限，發(fā)揮煤電機(jī)組調(diào)節(jié)能力仍是滿足電力平衡最為現(xiàn)實(shí)可行的路徑。在稀缺定價(jià)機(jī)制缺位的我國(guó)電力市場(chǎng)，傳統(tǒng)的“電量電價(jià)”定價(jià)機(jī)制已無法保障煤電機(jī)組的合理利潤(rùn)率，亟需容量充裕性機(jī)制（容量電價(jià)）來保障其順利向調(diào)節(jié)型電源轉(zhuǎn)型（參考我們2023 年3 月報(bào)告《容量電價(jià)：撥云見日，價(jià)值重構(gòu)》）。
風(fēng)險(xiǎn)因素：用電需求不及預(yù)期，新能源裝機(jī)進(jìn)度低于預(yù)期，煤價(jià)漲幅超預(yù)期，電價(jià)低于預(yù)期，煤電價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制推進(jìn)低于預(yù)期等。
【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。
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